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2016年供求缺口扩大,猪价上涨势能或将超市场预期

www.mutakamel.com2020-01-15

日前,木源股份公司发布了2015年年报。2015年,公司实现营业收入30.03亿元,同比增长15.31%。母公司净利润为5.96亿元,同比增长642.97%,相当于1.23元。其中,第四季度实现营业收入10.57亿元,母亲净利润3.17亿元。这基本上符合我们以前的期望。同时,该公司预计2016年生产280万-350万头猪,2016年第一季度净利润为3.5亿元。公司计划向所有股东派发每股0.353元(含税)的现金股利,并向所有持有资本公积的股东转让10股。我们的观点和意见。生猪价格的上涨和成本的降低导致了高利润增长。2015年,该公司生猪销售基本稳定。2015年,公司生猪销售同比增长3.23%,达到191.9万头,其中商品猪171.05万头,种猪5.4万头,仔猪20.31万头。仔猪销售比例的增加是12月份屠宰重量迅速下降的主要原因。生猪价格的上涨已大幅推高了公司的利润。2015年,22个省份生猪平均销售价格从2014年的13.25元/公斤上升至15.26元/公斤,同比增长15.17%。生猪价格的上涨导致公司利润大幅增加。根据公司公告,2015年,公司销售的生猪平均价格为15.14元/公斤,市场平均重量为103.22公斤,人均净利润为310.56元/头,而去年同期为43.13元/头。成本下降增强了公司的盈利能力。由于第四季度以来粮食价格下跌,该公司2015年玉米、小麦、豆粕等粮食的购买量为14.92亿元,同比下降10.04%。原材料成本占总成本的比例从69.08%下降到65.92%。饲料成本的降低进一步增强了公司的盈利能力。2015年第四季度,该公司生猪平均销售价格为16.3元/公斤,较第三季度下降1.25元/公斤。然而,该公司的总成本从第三季度的12.56元/公斤降至11.4元/公斤,使公司的人均净利润保持在511.88元/人,与第三季度的518元/人基本持平。2.2016年,能够繁殖的母猪数量下降到超出预期,盈利或超出预期。由于许多原因,如早期长期亏损、环境保护和养猪场被迫关闭,2015年能够繁殖的母猪数量将继续下降,超出预期。预计产能停产进程将至少持续到2016年3月,这也意味着2016年生猪价格将长期保持高位。根据农业部的数据,2015年能够繁殖的母猪平均数量为3931万头。假设心理战15.5,估计2016年将释放6.09亿头猪,2014年释放7.35亿头猪。根据2000年以来77%的最高肉类产量,2016年的猪肉产量为4691.5万吨,相当于2005年的猪肉产量。2016年,国内猪肉供需差距将进一步扩大,猪肉价格上涨的可能性可能超过市场预期。目前,市场普遍关注生猪价格上涨,但对竞争对手的盈利能力关注不够。然而,随着国内采购和储存系统的改革,粮食价格已进入长期下降趋势,并将在2016年继续探索。这给了农业企业进一步提高成本的空间。据估计,2016年生猪养殖总成本预计将从2015年的12.13元/公斤降至11.3元/公斤。在此假设下,公司负责人的平均净利润预计将达到600元/人。3.适时扩大产能,拥抱繁荣周期。2015年底,公司生产性生物资产达到4.17亿元,比2014年的2.32亿元增长79.74%,为2016年生猪屠宰规模的增长奠定了基础。根据该公司12月份的月度销售报告,截至2015年底,与2014年相比,该公司种猪数量增加了116,000头。根据PSY22的计算,假设这批猪将会均匀增加,并需要4个月的时间使它们变得能够繁殖,理论上,这批猪将会增加屠宰量

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