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螺纹现货顶部确立之后 2019年11月27日黑色观察

www.mutakamel.com2020-03-15

Futures K线图

作者:刘文生

从螺纹钢市场价格来看,华东地区的最高价格区间已经基本确立。随着华南和华东缺乏规格的缓解,异常高的保费状况必将得到改善。

以前认为南北之间的价格差异可以作为一个相对早期的反馈指标。11月20日,该指标基本显示,杭州和沈阳的螺纹钢价差达到最大。最近,有一个轻微的下降趋势,并在一定程度上,这也反映了保费下降。

然而,由于目前整体库存水平仍然较低,目前还很难说螺纹钢期货的顶部是否会在现货价格的顶部建立之后建立。毕竟,仍然有一个折扣返回路径和如何解决过多的立场问题。许多人认为钢厂的套期保值头寸已经进入市场,因此目前的RB01被认为是一个相对空仓的局面。有几点需要注意:

首先,由于平水结构是在10月中旬给出的,钢厂进入市场进行套期保值。这一次钢厂提前进入市场进行套期保值,因此后续钢厂的套期保值头寸仍然存在变数。

其次,今年的线程1-5在早期活跃阶段给出了大约100的价格差结构,这直接导致了一种情况。如果1-5的工业客户正在进入市场,这相当于在1月份收到货物,自然空的保护位置为0.5。在积累阶段,现货和期货之间的价差很可能扩大,因此这是对1月份多头收货的一种保护。

基于这两点,现在断言RB01将达到最高点还为时过早,尽管点峰值的概率相对较高。作为一种推论,我个人认为它可能对负担有更大的影响。

首先,如果钢厂的整体预期随着现货价格的下降而再次发生变化,我更担心的是对疲惫的仓库的预期,以及我是否会对炉料价格施加新的压力。

第二,根据今天发布的全球粗钢产量月值,10月份全球粗钢产量同比下降2.8%。在全球粗钢总体过剩的格局下,中国目前的钢价处于高位。因此,炉料和基料(包括生铁等)的趋势。)中国的资源富集在未来肯定不会改变,负担价格的压力可能比钢铁更明显。

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